受到全球经济衰退危机的严重冲击，马来西亚2008年第四季的经济成长率仅0.1%，使得全年成长只有4.6%，不仅低于政府定下的5%目标，更写下七年来的最低水平，反映出马来西亚经济在今年上半年陷入衰退似乎已成定局。
展望今年，我国经济能否安然度过这轮衰退危机，将取决于政府的货币政策与财政政策，能否及时发挥效应。
马来西亚经济在去年第四季仅靠服务业取得5.6%的成长，独力撑起整个经济，使得第四季经济成长不至于陷入衰退，但只能勉强维持在接近零的成长，而制造业，建筑业以及矿业纷纷落马。
其中，一如市场预料，面对全球经济危机最严重冲击的制造业，在第四季萎缩8.8%，成了拖累第四季经济成长表现的幕后最大黑手。根据马来西亚政府的数据显示，从去年十月至今，全国有高达382家公司停止运作，其中以制造业最为严重，共有171家公司倒闭，被裁员工高达九千人。
此外，矿业与建筑业也无法幸免，分别萎缩5.7%与1.6%；农业也只能取得0.5%的成长。
12月工业指数创15年新低这促使马来西亚去年的全年经济，只能达到4.6%的成长，低于2007年的6.3%成长。这不仅低于政府定下的5%目标，更写下七年来的最低水平。第四季勉强只有0.1%的成长，进一步印证了国内外经济学家的预期，马来西亚经济在今年上半年陷入技术性衰退看来几乎成定局。
作为马来西亚经济中流砥柱的出口，更逆转首三季的正数成长，在第四季陷入萎缩13.4%的窘境，使得去年全年出口成长只达1.5%，比较07年的4.2%，凸现马来西亚经济已失去主要的经济成长引擎。
另一方面，第四季的进口也出现萎缩10.1%的情况，导致全年进口成长仅有2.2%，进一步凸现出口方面的前景更加黯淡。我国有近一半的进口为半制成品，在本地加工之后，再转为出口。马来西亚在去年12月份的工业生产指数（IPI）大挫15.6%，创下15年来新低，支持了这一论述。
接下来，随着全球经济衰退的情况进一步恶化，作为马来西亚主要贸易国的美国，欧洲，日本，新加坡等，都以陆续步入衰退期，马来西亚出口在今年的前景料将更加暗淡。
出口无以为继，我国经济在今年只能指望依靠内需的支撑，但是第四季的数据却捎来利空消息，私人消费从第三季的8.1%，显著放缓至第四季的5.3%，显示国人对未来经济不明朗的担忧加深。
四个月里裁员万人
副人力资源部长透露，从去年十月至今，国内共有1万1574人被裁。此外、被直接解雇，主动辞职、暂时停职或减薪的人数高达8万6901人。在担心就业市场情况恶化，裁员与减薪浪潮高涨之际，消费者趋向于更谨慎的消费态度。
此外，国内固定投资更出现10.2%的负成长，反映出国内投资停滞不前，商家对经济前景非常不乐观，不仅不愿投资，反而有减产裁员的趋势。内需在第四季仅靠政府开销支撑，增长13.8%。
国家银行周一在无预警的情况下，突然宣布降息50个基点，将隔夜拆息利率（OPR）降至2%的水平，已预先反映出第四季的经济状况，并被视为是为今年更严峻的经济环境作好准备。自去年11月24日以来，国行已连续降息三次，将隔夜利率由3.5%调降至目前的2%水平，希望藉此刺激内需，撑住濒临衰退的经济。
经济学家普遍认为，政府依赖调控货币政策来拯救经济的传统方式，已经无法发挥作用，必须配合财政政策，双管齐下，才有望撑住经济。候任首相纳吉将在3月10日提呈迷你预算案，规模可能达马币300亿元，冀望通过扩张式财政政策，避免马来西亚经济陷入衰退。
然而，马来西亚的财政赤字在去年已达4.8%的水平。随着迷你预算案的推动，政府的财政赤字料将进一步恶化，可能超过5%，进一步限制了政府在财政政策方面的调控空间。根据国际标准，5%的赤字是可以容忍的顶限。财政持续恶化将导致马来西亚的主权评估面对下调的风险。
