股價後市有看頭 大眾派息率或有驚喜

（吉隆坡18日訊）大眾銀行（PBBANK，1295，主板金融股）08上半年的業績表現並無太大驚喜。多數分析員認為，該銀行的全年股息派發將超出預測，料可支撐該股接下來的走勢更為凌厲。

大眾銀行總淨利增長31%，至13億1000萬令吉，淨利息及融資收入增加了2億9600萬令吉或17%，至20億6000萬令吉，其他營運收入也增加了36%。其中外匯收入及財富管理的業務成長的幫助甚大，尤其是基金管理業務及與安泰亞洲太平洋（ING）的10年區域策略聯盟，以及保險分銷業務的合作。

達證券分析員認為，這項合作協議來得正是時候，助該銀行的盈利成長一臂之力。以一家穩定的銀行來說，大眾銀行過去的保險盈利還是不足。此策略性的計劃，可有效的抵銷銀行業已晉成熟、且飽和的信貸周期所帶來的風險。

或派每股90仙股息

該分析員也指出，該銀行在今年初發行50億令吉的次級債券，讓其能夠增加08財政年的股息派發。因此，分析員預計，該銀行能夠在08財年派出100%，或每股90仙的股息，甚至能夠超出該預測。

此外，該銀行的資產比例將會有所進步，因為在今年初採納巴賽爾II條約（BASEL II），及沒有強制規定轉移25%年盈利至法定儲備的條例，讓該銀行增進資產管理。

達證券分析員認為，該公司目前疲弱的股價表現，正是進場累積該股的時候，其股價下滑，將獲8.8%的週息率作為扶持后盾，而接下來的派息率也有看頭，因此，維持該股「買進」的評級，目標價為12.30令吉。

僑豐投行及黃氏星展分析員，仍然將大眾銀行設為金融領域的首選股項。這主要是因為該銀行有犀利的貸款成長、良好的資產素質、具吸引力的股本回酬率（ROE）與周息率所支撐。

同時，該銀行繼續著重在非利息收入（信託及保險），及加重交叉銷售方式，將加快其成長。因此，分析員同樣維持「買進」的建議，目標價分別為10.80令吉及13.20令吉。

亞歐美投行分析員預測，該銀行08財年的成長為15%，聯昌國際投行則指出，中國及保險業務的成長，將進一步帶動該銀行的長期表現。因此，后者給予該股「超越大市」評級，目標價為13.30令吉。

不過，艾芬投行分析員認為，經濟活動的放緩還是對大眾銀行有一定的影響，其下半年的成長料平穩。儘管良好負債表及周息率，可讓投資者在股價較低之際吸納該股，但是，該股的溢價與同行相比高出1.9倍。這高溢價料將面臨一些風險，包括：令人失望的驚喜、海外投資組合撤除我國（目前外資持有該股33%的股票。）無論如何，該分析員維持「買進」的平級，目標價為11.20令吉。