（吉隆坡）疲弱出口和強勢產量，導致大馬6月的棕油庫存量締造203萬5000公噸的25年新高記錄。分析家相信，這是暫時性的現象，因中國動用其策略儲備迎合國內的食油需求，最終需要填補其儲備量。
他們也表示，最新的棕油庫存量走高，也歸咎於貿易架構的改變和政府的政策，而非需求疲軟，因大馬在今年從印尼進口更多棕油，而在高營運成本、價格波動不定和政府干預下，消費國也減低庫存量。
棕油價料介於3350至3500令吉
大部份分析家預計今年的原棕油價格平均每公噸介於3350令吉至3500令吉，明年則可能略為放緩至3000令吉。
聯昌研究表示，雖然6月的原棕油庫存量寫25年新高，但仍然比市場預測的210萬公噸低2.8%，主要因產量比預期低。
“最新的統計數字尚算溫和，因反映庫存量比市場預期緊縮。”
聯昌研究說，供過於求對原棕油價格的漲升造成阻力，導致原棕油對大豆油的差價從2000至2007年平均的每公噸100美元擴至目前的400美元。
“這是最大的價格差幅，對棕油需求帶來裨益，對價格敏感的買家在屠妖節和開齋節來臨之際將開始囤積貨品。”
它說，原油價格的波動和美國大豆的收成，將主宰第3季的原棕油價格。
“除非主要的耕作地區氣候惡劣，否則假設原油價格每桶保持在110至140美元之間，我們預料本季原棕油價格將遊走於每公噸3000至3600令吉左右。”
聯昌研究補充，在預計下半年原棕油平均價為每公噸3222令吉下，他們維持保守的看法，預測今年原棕油價格為3350令吉，明年則稍微放緩至3000令吉。
相比之下，僑豐研究根據大馬棕油局的半島價格預計今年的原棕油價格平均為每公噸3499令吉，相信在其餘時間至少可維持在現有水平。
“市場越來越擔憂原油價格已達顛峰，使棕油價格和種植股面對壓力。”
無論如何，僑豐研究認為棕油價格的跌勢也是非常有限，雖然原油屢創新高，但過去3個月的棕油價格保持呆滯。
“有鑑於此，棕油價格只是比原油價格高出每公噸70美元，利差偏低，比較去年平均每公噸為189美元，今年為每公噸246美元。”
亞歐美研究認為，雖說原油價格暴漲是投機性濃厚所致，但是原產品價格大幅調整的風險是可能的；不久的未來，高通膨將引發全球採取緊縮利率的政策，有助制止原產品投機活動。
種植股基本面強穩
分析家相信，大豆油的短缺，在未來數月將激勵更高的棕油需求量，大部份分析家雖對種植股評估保持“加碼”，但短期立場則謹慎，因市場對原油價格波動激烈、歐盟的生物燃油政策風險、種植股的外資持股偏高等仍存疑慮。
以積極角度分析，他們指出，種植股在現有政局變數增添和市況不明確環境下反而可成為投資堡壘。
重量級的IOI集團（IOICORP，1961；主板種植組）、吉隆坡甲洞（KLK，2445；主板種植組）和森那美（SIME，4197；主板貿服組） 是他們的心頭愛，中資本的亞地種植（ASIATIC，2291；主板種植組）也建議逢跌買進。
達證券與僑豐研究皆對種植股保持“加碼”建議。達證券的看法是因為這批股票的基本面強穩，獲得供應緊縮和需求增溫的扶托。
亞歐美則認為，全球高通膨、加上國內外環境的不明朗化，導致種植股評級的下調，保持“略為減碼”的評估。
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