政府不徵收暴利稅‧鋼鐵股注入振奮劑

政府不打算對鋼鐵公司征收暴利稅，釐清市場對暴利稅可能影響鋼鐵公司盈利的疑慮，同時也進一步確定政府對鋼鐵業的政策趨向，對原本提心吊膽的鋼鐵股注入振奮劑。

分析員認為，政府的說明是市場樂見的，並認為此舉對鋼鐵業公平的，因鋼鐵業的回酬率上波動不定，尤其在低潮時期或經不起考驗，不像電力業般盈利穩定。

第二財長丹斯里諾莫哈末昨天表示，聯邦政府不會對國內鋼鐵廠實施暴利稅。國內貿消部部長拿督沙里爾較早曾透露，若本地鋼筋售出的溢價與區域價格溢價（如新加坡）並駕齊驅，政府或實施國內鋼鐵業暴利稅。

鋼鐵股保持加碼評級

在擺脫“暴利稅”陰影， 僑豐研究和大馬研究都對鋼鐵股仍保持“加碼”評級，建議長期買進長鋼公司，如安裕資源（ANNJOO，6556；主板工業產品組）、金獅工業（LIONIND，4235；主板工業產品組）、南達鋼鐵（SSTEEL，5665；主板工業產品組）、錦記鋼鐵（KINSTEL，5060；主板工業產品組）和馬來西亞鋼廠（MASTEEL，5098；主板工業產品組）。

分析員也認為，正當政府與Mavtrac私人有限公司（政府為後盾的貿易個體，受托大批買進建築材料，供政府工程用途）在洽淡之際，相信政府不會即刻進行庫存鋼鐵產品，因在現有的偏高期貨價格，國內鋼鐵廠商或不願作出承諾。

再者，對小型承包商來說，工程受阻的威脅提高，信貸風險也相應走高。除此之外，任何的庫存行動也需龐大的營運資金和大型的倉庫。

另一方面，正當全球鋼坯市場或走緩之際，倫敦金屬交易所的鋼坯期貨價格上週猛挫，收市每公噸掛1175至1180美元之間，地中海和遠東期貨合約分別下滑至每公噸1090至1110美元以及980美元至1000美元，這是自5月5日以來價格首次跌破每公噸1000美元的水平。

僑豐表示，大馬長鋼廠商股項或因擺脫暴利稅陰影而引起市場關注，但鋼坯價格最近調整，或對市場士氣打擊重大。但相信這項價格調整是健康和暫時性的，鋼鐵股仍長期看漲，惟建議投資者作出一些套利活動，以減低投資風險，直到鋼鐵價格穩定或恢復為止。

傳統上，鋼鐵價格在夏季需求疲軟，主要因建築活動放緩，大型鋼鐵廠商通常也會關閉以進行維修。

平均銷售價格的疲弱，也表示廢鋼鐵價格一般也是疲軟，目前每公噸掛680美元，比較高峰期為每公噸750美元，賺幅或許仍然吸引人，但僑豐研究認為短期或影響士氣，直到鋼鐵價格恢復元氣。

該行認為，政府不會進行鋼筋的庫存，因鋼筋價格處於歷史高峰，而且體積龐大，不但佔地方和需要龐大資金，在價格大幅下滑時也會造成庫存的虧損，因此政府要長期部署是高風險的。

“如果政府決定進行庫存，中短期會提振國內需求，進而對本地鋼鐵廠有利。”

鋼鐵內需獲大型基建工程扶托

大馬研究也認為，政府最新說明釐清市場對鋼鐵業或需繳付暴利稅的隱憂，對鋼鐵股保持“加碼”評估，盡管小型計劃重新檢討，但鋼鐵內需仍獲得選擇性的大型基建工程之扶托。

國際鋼鐵價格依然企穩，因一些主要市場如中東的需求相當殷切，而中國也節制性的減產鋼鐵。據悉最新的鋼坯價格訂單觸及每公噸1100美元，比較2008年5月為每公噸980美元。

要涉足鋼鐵股，大馬研究建議“買進”安裕資源，根據估計，鋼筋價格每公噸上調100美元，安裕資源2008至2009財政年的盈利將上揚7%-8%。

安裕資源的下一個盈利驅動力來自新的高爐廠，預定在明年初投入營運，此新廠與最近的天然氣價格和電費上調關係不大，因在造鐵程序它主要使用化學能源。

與此同時，亞歐美研究對鋼鐵股則保持“中和”評級，因第9大馬計劃的一些工程放緩落實，加上今年下半年的房產推展放慢，減弱鋼鐵需求，引發國內鋼鐵業的隱憂。供良好的緩衝。